1、展望2022全年，人民币汇率的支撑因素大概率继续弱化，预计人民币汇率由强转弱、双向波动，且汇率弹性提升可能会导致波动幅度加大。

2、市场影响方面，人民币升值期间，A股呈现上行走势，制造与消费相对占优；人民币贬值往往伴随下跌，仅消费保持稳定。

3、　　证券研报指出，春节以来，美元超预期走强，国内稳增长信心动摇，引发人民币汇率急跌。

(资料图片仅供参考)

4、展望2022全年，人民币汇率的支撑因素大概率继续弱化，预计人民币汇率由强转弱、双向波动，且汇率弹性提升可能会导致波动幅度加大。

5、市场影响方面，人民币升值期间，A股呈现上行走势，制造与消费相对占优；人民币贬值往往伴随下跌，仅消费保持稳定。

6、　　正文如下：　　2020年之后人民币步入持续升值通道，但自今年3月以来，人民币兑美元汇率急转直下，其中离岸人民币兑美元在刚刚过去的一周内纍计贬值超1000基点，国内市场更是出现股债汇三杀。

7、以此为背景，本文主要探讨两个问题：汇率升贬如何影响上市公司业绩？人民币波动如何作用于A股？　　一、人民币汇率波动的成因与未来展望　　年初降息落地，人民币不降反升，主因高结售汇差额与内外增长预期变化；春节以来，美元超预期走强，国内稳增长信心动摇，引发人民币汇率急跌。

8、展望2022全年，人民币汇率的支撑因素大概率继续弱化，预计人民币汇率由强转弱、双向波动，且汇率弹性提升可能会导致波动幅度加大。

9、　　二、人民币汇率波动，对A股有何影响　　人民币升贬值区间市场表现复盘：人民币升值期间，A股呈现上行走势，制造与消费相对占优；人民币贬值往往伴随下跌，仅消费保持稳定。

10、　　2、汇率波动之于A股的影响机理：人民币汇率变动可能从资金流动维度影响A股做多动力，汇率升贬通过影响外资流入作用于A股，是汇率到股市的直接影响路径(需强调的是，汇率对于外资的影响更多出现在明显且持续的升贬值周期内，日常双边波动对外资的影响较小)；此外，人民币汇率变动与投资者情绪也存在一定关联，人民币升值期间投资者情绪升温与风险偏好提升，而贬值期间投资者信心与风险偏好波动加剧。

11、　　　　三、汇率如何作用于上市公司业绩？　　汇率波动影响企业业绩的路径分析：汇兑损益是人民币汇率变动直接影响的集中体现，融资与经营活动创造的外币资产和负债，在折算人民币过程中因汇率变动而产生汇兑损益。

12、间接影响主要由经营性活动产生，产品出口过程中，人民币升(贬)值可能从产品销量或单件产品盈利维度削弱(增厚)企业盈利；原材料进口过程中，人民币升(贬)值对应原材料成本降低(提高)。

13、　　2、汇率波动如何影响各行业业绩？基于汇兑损益进行分析，交通运输行业在人民币升(贬)值过程中盈利受益(承压)，传媒、电力设备、机械设备等行业则相反。

14、对高外币负债行业进行分析，家用电器、电子、农林牧渔等行业外币负债占比较高，人民币升(贬)值或增厚(削弱)利润。

15、对产品出口型行业进行分析，电子、家用电器、基础化工等行业海外收入占比较高，人民币升(贬)值可能导致行业利润承压(受益)。

16、对原材料进口型行业进行分析，人民币升(贬)值有望增厚(削弱)利润，主要进口商品量值表对应下游行业包括石油石化、钢铁、交通运输等。

17、　　3、七大重点行业汇率影响分析　　航空业受益于人民币升值，外币负债带来汇兑收益，且航油成本下降；　　家电行业产品出口所受影响占据主导，主要受益于人民币贬值；　　纺织制造是典型产品出口型行业，受益于人民币贬值；　　造纸是典型原材料进口型行业，受益于人民币升值；　　黄金具有美元定价的特殊性，行业受益于人民币贬值；　　石油化工行业原材料与产品均以美元定价，主要受益于人民币贬值；　　房地产外币负债比重不高，但汇率对企业海外融资、日常经营存在影响。

18、　　风险提示：历史比较存在误差；2、宏观经济和政策超预期变化；3、监管政策扰动。

19、人民币贬值会造成证券市场承压，当然贬值背后一定程度上反映了中美两国经济投资回报率的变化，特别是美联储一直在预告要加息，而且上调幅度较大可能导致资本外流。

20、不过，当前人民币持续大幅贬值的可能性较小，对国内股市的影响应该有限的，但是也应该看到A股跟涨不跟跌，国际市场一有风吹草动就率先下跌，所以人民币贬值造成股市的大幅度波动的可能性较大。

21、会影响A股的价格，会影响A股的交易，也会影响A股的成交价格，会影响用户的交易，也会导致股票市场受到比较大的波动。

22、A股的波动是比较大的，汇率的变化肯定会影响到资金的流动， A股的资金波动肯定会越来越大，会出现比较大的损失，给一些企业带来非常大的损失。

23、人民币在升值的时候，A股会呈现上行走势，对于制造和消费的优势会更加明显，人民币贬值往往会伴随着下跌，这样的情况下，只有消费会保持稳定。

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